济南轨道交通何以盈利水平高？

近日，据RT轨道交通杂志不完全统计，截至2023年8月31日，包括北京、上海、深圳、广州、武汉、长沙、成都等，共有28个省/市的地铁公司公布了2023年上半年财务报告，其中济南地铁公司盈利水平最高。

从营收来看，超过一半的地铁公司营业收入处于上升阶段。2023年上半年，北京基础设施投资（原北京地铁集团有限责任公司）的营收反超深圳地铁，登顶全国第一。北京基础设施投资（原北京地铁集团有限责任公司）营业总收入为142.25亿元，相比2022上半年增加了93.15亿元。成都地铁营收紧随，排名第二，营业总收入为104.31亿元，相比2022上半年增加了74.08亿元；广州地铁营收位列第三，营收为73.91亿元；深圳地铁营收第四，营收为61.61亿元，相比2022上半年减少了58.14亿元。

济南和宁波表现亮眼。济南地铁营收为47.49亿元，宁波地铁营收为45.34亿元，济南和宁波地铁分别凭28%、24%的营收增速，一举超过苏州（39.59亿元）、武汉（32.74亿元），跃居全国第五位、第六位；青岛、长沙地铁分别实现营收28.41亿元、19.21亿元，跻身全国第九、十位。

扣除政府补贴，济南轨道交通利润最高。济南轨道交通营收为47.49亿元，营业总成本39.02亿元，政府补贴0.06亿元，归母净利润1.72亿元，其中扣除补贴后的利润1.66亿元，在城市地铁利润排名中处于第一位。

从地铁运营历程来看，济南排名并不高。目前，济南轨道交通运营线路共有3条，为济南轨道交通1号线、2号线、3号线一期，根据交通运输部发布的信息，截至2022年12月31日，济南以84.1公里排名全国第28名，2022年济南城市轨道客运量5455.4万人次。济南在建地铁线路共有7条，为济南轨道交通3号线二期、4号线一期、6号线、7号线一期、8号线一期、9号线一期、有轨电车1号线，在建线路总长203千米。

众所周知，地铁投资巨大，而地铁票价不高，成本回收缓慢，我国目前大多数城市的地铁运营亏损居多，政府一般给予大量补贴。以本次列入统计的28家地铁轨道公司来看，扣除补贴后利润为正的城市只有济南轨道交通、湖南轨道交通、上海申通地铁、常州地铁、苏州轨道等5家公司，其余23家公司均不同程度亏损。

济南地铁运营里程不高，利润为啥能够居第一位？笔者观察，这与济南地铁的“后发优势”密不可分。早期城市地铁建设，不注重沿线地块的开发运营。山东的地铁规划建设起步较晚，2015年12月开通运营的青岛地铁3号线北段，是青岛市首条地铁线路，也是山东省第一条建成运营的地铁线路；济南第一条线路是通往长清的轨道交通1号线，于2019年4月才正式商业运营。济南因为建设地铁较晚，搭上了“TOD模式”的便车。

“TOD模式”最早出现在发达国家，是指以整合一体的公共交通枢纽为中心，通过轨道、道路等多种方式，紧密联系各个城市组团，实现各个城市组团融合开发的有机协调模式。最常见的是，以轨道站点为中心、以400～800米（5～10分钟步行路程）为半径建立中心广场或城市中心枢纽，其特点在于集工作、商业、文化、社康、居住等为一体的“混和用途”城区，以实现各个城市组团紧凑型开发的有机协调模式。2020年底，建在重庆沙坪坝高铁站上的购物中心“龙湖光年”开业，被认为是国内首个高铁TOD综合体。

2022年山东省两会上，济南轨道交通集团董事长陈思斌提出了关于推广实施轨道交通TOD综合开发的建议的提案。提案指出，济南、青岛机场枢纽建设、济莱高铁、济南CBD、济南东站、青岛邮轮港区等项目都进行了TOD开发，TOD开发经验已基本具备全省推广条件，通过“TOD+产业、TOD+新区、TOD+物业”等路径，把交通流量转化为经济增量，促进土地高效集约利用，做大城市资产，实现场站、产业与城市融合发展。

据2022年10月27日《中国房产地报》报道，济南轨道交通集团资源开发有限公司，成立于2015年12月14日，经营范围包含：城市轨道交通资源开发；土地整理与开发；房地产开发经营；自有房屋租赁；物业管理等项目。济南支持以“TOD模式”实现地铁沿线地块综合开发运营。2023年3月，济南市土地储备中心发布《济南市TOD综合开发项目推介》专题，济南市区将重点实施21个TOD综合开发项目。据不完全统计，截止到2022年年底，济南轨交共拿下34宗地块，总占地面积788194平方米，成交总额超88亿元，其中住宅地块有18宗，总占地面积达46万平方米，总建筑面积超100万平方米，成交总额达65亿元。

济南轨道交通已开工建设土地有2个，除去2019年最早拿地开工的省企总部城项目，姜家庄站地铁上盖住宅地块为在建状态，也就是由轨交集团和保利置业合作开发的“保利·公园上城”项目。

位于盛福片区的姜家庄地铁上盖项目，位于地铁2号线附近，由济南舜庄建设发展有限公司（济南济南轨交资源开发子公司）拿地，土地成交价格9.51亿元，是占地面积约19.2公顷的地铁列车停车场（地铁列车之家）。从2022年开始，该项目与保利置业合作开发，保利置业持有项目80%的股份。停车场上方按照TOD模式上盖开发，规划建设12栋住宅，共提供908套房源，目前已有6栋住宅楼开始建设。

借力地铁线路延伸，实现沿线地块的增值运营，使济南轨道交通保持了较好的效益。2021年，根据媒体统计的当年24个城市地铁公司的营业收入利润数据，在不计算政府补贴的情况下，全国仅有5家地铁公司实现了正收益，其中包括济南轨道交通：5家公司分别为深圳地铁、武汉地铁、南昌轨道交通、济南轨道交通和广州地铁，扣除补贴利润分别为28.6亿元、16.44亿元、2.56亿元、0.66亿元、0.61亿元。而济南轨交集团公司债券年度报告（2022年）显示，济南轨交集团2022年归属于母公司股东的净利润为2.14亿元，2021年则为9104.66万元，盈利增幅较大。在营收方面，2022年济南轨交集团营业总收入为87.99亿元，2021年的营业收入则为26.38亿元。

横向比较来看，我国相当数量的地铁公司都处于净亏损状态。而济南轨交扣除补贴仍能盈利，说明“以房养铁”的诉求并不迫切，这也是34个地块只开发2个的重要原因。以此来看，济南轨道交通运营将有望长期保持较好的盈利状态。

来源：大众日报