百亿重组出现反转：大连热电高层被监管警示

百亿重组事项进行中：大连市国有资本管理运营成员洁净能源集团旗下的大连热电拟作价101.53亿元收购恒力石化旗下的康辉新材以转型新材料。

百亿重组事项出现反转，9月25日，上交所称大连热电涉嫌信披违规，对董事长等有关责任人被监管警示。

根据上交所公告，大连热电2023年半年度业绩预告披露不准确，且对于实际业绩与预告金额存在较大差异，更正公告披露不及时，影响了投资者的合理预期。公司易主在即，时任董事长田鲁炜、时任总经理张永军、时任董事会秘书郭晶、时任财务总监孙红梅、时任独立董事兼审计委员会召集人刘晓辉皆被予以监管警示。与恒力石化子公司康辉新材重组工作如何正常推进，就此被画问号。

业绩披露不准确

上个月，大连热电曾连续两次披露2023年上半年业绩状况，引发股价显著上涨。

8月21日，大连热电上调业绩预告：预计上半年净利润2亿元到2.35亿元。这与此前公司预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1亿元到-1.2亿元的金额差距很大。

8月22日，大连热电股价开始上涨，涨幅约2%。

8月22日，恒力石化发布上半年财报：上半年净利30.49亿 同比减少62.01%。

8月23日，大连热电发布上半年财报：上半年净利润2.07亿元，当天股价涨超6%。

不难发现，即使作为重组对象母公司的恒力石化上半年净利骤降，也没有影响大连热电的股价上涨。

实际上，大连热电与恒力石化在近两年来的运营情况均不乐观。

据了解，大连热电在2021年和2022年，因主营业务热电联产、集中供热的盈利能力减弱，合计亏损了3亿元。公司股价一直比较低迷。也是基于此，公司拟通过重大资产重组的方式置入其他资产。

但选中的重组对象康辉新材，2022年净利润1.7亿元，同比骤降84.83%。恒力石化也是身处在国内外化工产品需要降低的大浪潮中，和荣盛石化等大多数同行一样，在2022年三、四季度迎来了业绩的低谷，在这两个季度均出现大额亏损。

股价波动让人费解

回顾大连热电的重组历程，在或许是不少投资者始料不及的——大连热电、恒力石化近两年来盈利能力减弱，却能凭借重组，成功激起了资本水花。

因重组存在不确定性，大连热电股票自6月21日（星期三）开市时起停牌。停牌时间不超过10个交易日。7月5日，大连热电股票复牌后，直接引发7个涨停板。停牌前后，公司股价已由4.85元/股升至9.46元/股，涨幅95.05%。

9月1日，大连热电发布公告披露重组进展，随后股票连涨两天，合计涨超10%。

9月11日，大连热电再次发布公告，表明重组具体共分三步走。（重组具体事项可参考→省属国企改革：取舍之间起宏图）此后股票再度连涨两天，合计涨超14%。

截至目前，大连热电股价维持在7元/股左右，对应着接盘者康辉新材得到的是数亿元浮盈。如果重组成功，恒力石化实控人陈建华、范红卫夫妇或将获得一笔可观的收益。然而这次上交所对大连热电予以监管警示，让重组被暂停、中止或取消的可能性增加。